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로버트 홀·마이클 우드퍼드 수상

올해 노벨 경제학상은 현대적 중앙은행의 역할 등을 연구한 로버트 홀(83) 스탠퍼드대 교수와 마이클 우드퍼드(71) 컬럼비아대 교수 등 미국 경제학자 두 명에게 돌아갔다.

스웨덴 왕립과학원 노벨위원회는 12일 두 교수를 노벨 경제학상 수상자로 선정하며 “두 학자의 연구는 경제 안정화 정책에 큰 변화를 가져왔다”며 “이들의 연구를 바탕으로 등장한 새(New)케인스주의 모형은 안정화 정책이 경기 변동에 미치는 영향을 설명하고 정량화할 수 있게 해준다”고 했다.경제 안정화란 불황이 왔을 때는 경기를 진작하고 호황이 왔을 때는 거품을 눌러서 경기를 안정적으로 운용하는 것을 뜻한다.

과거 케인스주의는 경기 불황이 오면 정부가 재정을 풀어 부족한 수요를 진작시켜 경기를 회복할 수 있다고 했다.그런데 새케인스주의는 정부의 재정 풀기보다는 중앙은행이 금리를 낮추는 등으로 수요를 진작시킬 수 있다는 데 더 초점을 맞췄다.그리고 그 이론적 기반을 가계와 기업의 행동을 분석하고 예측하는 데서 찾았다.

2008년 글로벌 금융위기 때 각국 중앙은행이 적극적으로 활용한‘선제적 안내(Forward Guidance)’도 두 교수의 연구에서 비롯됐다.선제적 안내는 중앙은행이 기준금리를 올리거나 내릴 때 그 시기와 조건 등을 시장에 미리 알려주며 소통하는 것을 뜻한다.


경기 불황이 닥쳤을 때 정부가 적극적으로 재정을 풀 것을 주장한 케인스주의는 1970년대 석유 파동으로 한계에 직면했다.국제 유가 상승으로 경기 침체가 왔는데,재정을 더 풀었더니 인플레이션(물가 상승)이 커져 경기 침체와 물가 상승이 동시에 벌어지는‘스태그플레이션’이라는 부작용이 생긴 것이다.이에 케인스주의식 정책이 통하지 않을 수 있다는 것을 정부와 가계,기업이 깨달았다.

홀 교수와 우드퍼드 교수는 정부와 중앙은행이 전통적인‘케인스주의’틀에서 벗어나되,요코하마 호텔 카지노그렇다고 경기 진작을 위해 정부와 중앙은행이 역할을 하지 않는 것도 해법이 아니라는 점을 지적했다.그래서 두 교수는 케인스주의를 새롭게 해석해‘새(New) 케인스주의’가 탄생하는 데 일조했다.

김진일 한국은행 금융통화위원(고려대 교수)은 “홀 교수는 오늘의 소비를 보면 내일의 소비를 알 수 있다는 발상의 전환을 한 인물”이라며 “오늘의 소비를 할 때 내일의 소비를 고려하기 때문”이라고 했다.12년 후배 학자인 우드퍼드는 홀 교수의 소비 이론을 통화 정책에 적용하는 데 기여한 인물이라고 김 위원은 전했다.

우드퍼드의 2003년 저서‘이자율과 물가(Interest and Prices)’는 통화량이 아닌 정책 금리와 가계·기업의 기대 관리를 중심으로 물가 안정을 도모해야 한다는 주장을 해서 현대 통화 경제학의 성경으로 불린다.우드퍼드의 제자인 윤택 서울대 교수는 “중앙은행과 시장의 소통을 강조한 연구자답게 수업 시간에도 첫 15분간 오늘 무슨 수업할지 충분히 이야기하고 수업한다”며 “학생들의 기대도 천재적으로 파악해서 알아듣기 쉽게 설명해줬다”고 했다.

존 헤이글러 노벨 경제학상 위원장은 “수상자들의 연구는 현재 전 세계 중앙은행과 정부가 사용하는 모델에 대한 이론적 토대를 마련했다”며 “이에 우리는 에너지 위기나 급격한 가계 소비 변동 같은 경제 충격에 더 잘 대처할 수 있게 됐다”고 했다.

한편 최근 도널드 트럼프 미 대통령의 연준 금리 인하 압박으로‘중앙은행의 수난 시대’가 이어지는 가운데,중앙은행 이론의 두 대표 연구자가 노벨 경제학상을 받은 데 의미를 부여하는 학자도 있다.

이날 경제학상 수상자 발표로 올해 노벨상 수상자 명단이 모두 확정됐다.시상식은 노벨의 기일인 12월 10일 열린다.

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